En Chile, tanto en el sector público como en el privado, las garantías financieras cumplen un rol fundamental en la ejecución de contratos. En áreas como la construcción, la ingeniería, la minería o los servicios, es habitual que las empresas deban presentar instrumentos que respalden el cumplimiento de sus obligaciones frente a un mandante.

Entre los mecanismos más utilizados se encuentran las boletas de garantía, las pólizas de garantía y los certificados de fianza. Aunque los tres instrumentos cumplen una función similar —garantizar el cumplimiento de compromisos contractuales— existen diferencias importantes en cuanto a su estructura, su impacto financiero y la entidad que los emite.

Comprender estas diferencias es especialmente relevante para empresas que participan en licitaciones públicas, contratos con el Estado o proyectos privados de gran escala, donde la exigencia de garantías es una práctica estándar.

Boletas de garantía: el instrumento tradicional

La boleta de garantía bancaria es el mecanismo históricamente más utilizado en el mercado chileno. Se trata de un documento emitido por un banco mediante el cual la institución financiera se compromete a pagar una suma determinada al beneficiario si el solicitante no cumple con las obligaciones establecidas en un contrato.

En este esquema, el banco actúa como garante directo frente al mandante.

Las boletas de garantía suelen utilizarse en distintos contextos contractuales, entre ellos:

• garantías de seriedad de la oferta

• fiel cumplimiento de contrato

• correcta ejecución de obras

• garantías asociadas a anticipos

Una de las principales ventajas de este instrumento es el alto nivel de confianza que genera, ya que está respaldado por una institución bancaria. Por esta razón, durante muchos años ha sido el formato preferido en licitaciones y contratos relevantes.

Sin embargo, también presenta algunas desventajas desde el punto de vista financiero. En muchos casos, el banco exige que la empresa deje fondos en garantía o utilice una línea de crédito disponible para respaldar la emisión de la boleta.

Esto implica que el monto garantizado puede quedar inmovilizado o comprometido dentro del sistema bancario, lo que reduce la liquidez o la capacidad de financiamiento de la empresa.

Pólizas de garantía: una alternativa en crecimiento

En los últimos años, las pólizas de garantía emitidas por compañías de seguros han ido ganando presencia en el mercado chileno como alternativa a las boletas bancarias.

A diferencia de estas últimas, la póliza funciona bajo el modelo de un seguro. La empresa contratante paga una prima a la aseguradora, la cual se compromete a indemnizar al beneficiario si el contratista incumple las obligaciones estipuladas en el contrato.

Una de las principales ventajas de este instrumento es que no requiere inmovilizar recursos financieros ni consumir líneas de crédito bancarias. Esto permite a las empresas mantener mayor flexibilidad financiera y utilizar su capital para otras necesidades operativas o de inversión.

En el mercado chileno existen distintos tipos de pólizas de garantía, entre ellas:

• póliza de seriedad de la oferta

• póliza de fiel cumplimiento de contrato

• póliza por anticipo

• póliza de correcta ejecución de obras

• póliza de garantía técnica

Este tipo de instrumento ha ido ganando aceptación tanto en el sector privado como en algunas instituciones públicas, especialmente en contratos donde se busca mantener altos niveles de respaldo financiero sin afectar la liquidez del contratista.

Certificados de fianza: una figura menos extendida

Los certificados de fianza constituyen otro mecanismo de garantía contractual, aunque su uso es menos frecuente en Chile que en otros países de América Latina.

En este caso, la garantía es emitida por una institución afianzadora, que se compromete a responder ante el beneficiario si el afianzado no cumple con sus obligaciones contractuales.

Este esquema involucra tres actores principales:

• el afianzado, que asume la obligación contractual

• el beneficiario, que recibe la garantía

• la afianzadora, que respalda el cumplimiento.

En caso de incumplimiento, la afianzadora paga al beneficiario y posteriormente puede exigir el reembolso al afianzado.

Aunque el principio es similar al de las pólizas de garantía, el desarrollo del mercado chileno ha estado históricamente más vinculado al sistema bancario y al sector asegurador, lo que explica la menor presencia de certificados de fianza.

Principales diferencias entre estos instrumentos

Si bien todos estos mecanismos buscan asegurar el cumplimiento de obligaciones contractuales, presentan diferencias relevantes.

Una de las más evidentes es la entidad emisora:

• las boletas de garantía son emitidas por bancos

• las pólizas de garantía por compañías de seguros

• los certificados de fianza por instituciones afianzadoras.

Otra diferencia importante tiene que ver con el impacto financiero para la empresa que solicita la garantía.

En el caso de las boletas bancarias, la institución financiera puede exigir respaldo en dinero o utilizar líneas de crédito disponibles, lo que puede limitar la capacidad financiera del solicitante.

Las pólizas de garantía, en cambio, requieren el pago de una prima, lo que permite evitar la inmovilización de capital y preservar la liquidez de la empresa.

En el caso de las fianzas, las condiciones dependen de las contragarantías solicitadas por la afianzadora, por lo que su impacto financiero puede variar según cada operación.

Tendencias en el mercado chileno

El mercado de garantías en Chile ha experimentado una evolución en los últimos años. Cada vez más empresas buscan alternativas que les permitan cumplir con las exigencias contractuales sin comprometer su capacidad financiera.

En ese contexto, las pólizas de garantía han ido ganando terreno como una solución eficiente para proyectos de construcción, servicios y contratos corporativos.

El desarrollo de intermediarios y asesores especializados también ha contribuido a facilitar el acceso a este tipo de instrumentos, ayudando a las empresas a evaluar las distintas opciones disponibles en el mercado.

Entre las compañías que operan en este ámbito se encuentran Finservice, que presta apoyo en la gestión y obtención de pólizas de garantía para empresas que requieren este tipo de respaldo contractual. También participan en el mercado distintos corredores y plataformas especializadas, como Rentas y Garantías, GarantiaYa, Cesce Seguros y Insurex, entre otros actores vinculados al ecosistema de seguros y garantías contractuales en Chile.

Un instrumento clave para la seguridad contractual

Las garantías financieras siguen siendo una pieza central en la estructura de muchos contratos en Chile. Tanto las boletas bancarias como las pólizas de garantía y los certificados de fianza cumplen el objetivo de proteger al beneficiario frente a posibles incumplimientos, fortaleciendo la confianza entre las partes.

A medida que el mercado evoluciona y las empresas buscan optimizar su gestión financiera, la elección del instrumento adecuado se vuelve una decisión estratégica. En ese escenario, conocer las características y diferencias de cada alternativa permite tomar decisiones más informadas y adaptadas a las necesidades de cada proyecto.